2026.08.17. 1달러는 1500원대에서 1400원대로 급감했고, 세계 기축 통화 중 하나인 엔화는 금리인상에도 다시 급격히 하락하고 있습니다. 1년 전에 저는 엔화의 가치 상승을 기대하고, 엔화로 미국 채권에 투자하는 ETF를 투자했습니다. 그러나 현재 -12% 하락을 기록 중입니다.
왜 달러는 급격히 내려가고, 일본 금리 인상에도 엔화는 하락하는 것일까요? 추세와 그 이유를 알아봐야겠습니다.
현재 이유를 알수 있다면, 미래 추세도 어렴풋이나마 그려볼 수 있을 것입니다.
달러가치 하락의 이유
1. 삼성전자와 SK 하이닉스의 반도체 수출 외화달러 유입
2. SK하이닉스 미국 ADR 상장으로 달러 유입 효과
3. 한국은행의 금리 인상 으로 달러자금이 한국으로 들어오고 있다.
엔화가치 하락의 이유
1. 일본 금리인상 속도 < 시장 기대를 하회
2. 다카이치 정부 확대재정 = 엔화 통화량 증가
3. 일본경제 침체 가능성
엔화가치 이해는 '엔 케리 트레이드' 이해가 핵심입니다. 일본은 오랫동안 제로금리를 유지해 왔고, 일본에서 저이자로 돈을 빌려 금리가 높은 미국이나 다른 나라의 예금만 가입해도 안전하게 차익을 얻을 수 있었습니다. 소액으로는 얼마 안 되지만 100억의 1% 차이만 얻는다고 해도 1억 원을 앉아서 벌 수 있었던 것입니다.
그런데 미국이 금리를 동결하는 동안 일본은 금리를 올렸습니다. 현재 미국의 금리는 3.625% , 일본 금리는 1% 입니다. 금리는 중앙은행이 결정하지만, 환율은 자유경쟁으로 시장에서 결정합니다. 현재 시장의 기대보다 일본의 금리인상 속도가 느리다는 평가에 일본 엔화는 하락하고 있습니다.
또한 일본 다카이치 정부는 오랜 경기침체를 벗어나기 위해 어마어마한 확대재정을 운용하고 있습니다. 재정지출로 돈을 풀면서 엔화의 가치는 하락하고 있습니다. 재정지출은 미국처럼 국채를 발행하는 것인데, 국채 발행량이 늘면서 일본도 국채금리 상승으로 정부가 국채 이자부담에 위기가 올 수 있다는 우려가 강합니다. 일본경제에 대한 의심이 결국 일본 엔화 하락으로 이어지고 있다고 보이네요. 일본 국채가격이 떨어지면서 일본 보험사, 연기금등이 미국에 투자했던 대규모 자금이 일본으로 돌아오고 있다는 분석도 있습니다. 그에 따라 엔화 강세가 예상됩니다.
나의 투자 경험
RISE 미국 30년 국채 엔화 노출 (합성H)
해당상품은 엔화로 미국 30년 국채에 투자하는 상품입니다.
저는 1년 전에 투자해서 현재 -12% 손실을 기록 중입니다. 그렇지만 미국 장기금리 하락과 엔화강세에 베팅하고, 매월 분배금을 받을 수 있는 상품입니다. 수수료는 0.15% 입니다. 월 20원의 분배금이 지급되니, 현재가격 6,950원에서 3.5% 정도의 배당을 받을수 있습니다. 크게 매력적인 상품은 아니지만 미국채권가격 상승과 일본 엔화가치 상승을 예상한다면 투자해 볼 만한 상품입니다. 1년 이내 10% 정도 수익을 기대할 수 있다고 생각합니다.
미국 달러와 일본 엔화의 현재를 살펴보니, 앞으로도 가치가 하락할 가능성이 높아 보입니다.
최근 미국은 금리인상 기대로 채권금리가 상승하고 있습니다. 그만큼 국채가격은 떨어지고 있다는 것이죠. 미국은 이란 전쟁으로 국채를 엄청나게 발행해서 전쟁자금을 충당했기에 국채가격이 떨어지고, 국채금리는 올라가고 있습니다.
그러나 정부 국채금리상승을 미국과 일본은 방관할 수 없습니다. 국채금리를 떨어뜨리고, 엔화강세를 유지하기 위해 미일 간 공조가 이어질 것입니다. 장 단기적으로 국채가격은 상승하고, 엔화가치 또한 하방을 지지하며, 900원대로 지지할 것으로 생각합니다.
현재시점에서는 엔화와 미국, 일본 국채가격 상승에 투자하는 전략이 효과가 있을 것으로 보입니다.